한국신용카드학회는 21일 서울 중구 은행연합회에서 '한국신용카드학회 콘퍼런스(KOCAS Conference 2025)'를 개최하고 '생산적 금융으로의 전환, 카드사가 창출하는 가치와 생태계 혁신'을 주제로 카드산업의 미래 전략을 논의했다. 

이번 콘퍼런스에서는 국내 카드사들이 금리 상승과 신용 환경 악화로 조달비용 부담이 커지고 있는 상황에서, 조달 다변화 전략을 통한 혁신이 필요하다는 점이 강조됐다. 아울러 결제시장 혁신의 핵심으로 떠오른 스테이블코인 대응 여부가 향후 카드사 경쟁력의 분수령이 될 것이라는 전망도 함께 제시됐다.

◆ 카드사 조달비용 부담 확대…"조달 혁신 필요"

서지용 상명대 경영학과 교수는 "국내 카드사들이 금리 상승과 신용 환경 악화로 조달비용 부담이 커지고 있다"고 말했다. 카드사 조달 구조가 시장 금리와 규제 변화에 민감하고, 수익 기반이 약해 충격 흡수력이 크지 않기 때문에 조달 여건의 구조적 한계가 누적돼 왔다는 설명이다.

한국은행의 기준금리 인하 가능성이 낮아지면서, 채권시장에서는 카드사 건전성 악화와 여전체 수요 부진 등으로 자금 조달 환경이 더욱 제약됐다. 서 교수는 "금리 자체가 높아진 데다 신용 환경까지 악화되면서 카드사의 조달비용이 뚜렷하게 상승했다"며 "조달비용 증가는 곧바로 수익성 하락으로 이어진다"고 말했다.

그는 이어 "가맹점 수수료 체계 변화와 비용 부담 증가로 카드 본업의 수익성이 떨어지고 있다"며 "조달비용이 오르는 국면에서 수익 기반이 약해진 카드사는 이중 압박을 받는 구조"라고 설명했다. 또 "신용 스프레드가 확대되면 카드채와 ABS 조달비용이 다시 상승할 수 있다"며 "지금부터 조달 채널을 다변화해 두어야 경기·금리 변동기에 대응할 수 있다"고 덧붙였다.

서 교수는 조달 다변화 전략으로 ABS 확대, ESG 채권 발행, 해외 신디케이트론을 통해 회사채 발행 한계와 금리 부담을 극복하고 자금 조달 비용을 절감할 필요가 있다고 강조했다. 또한 "회사채·ABS 발행 규제 완화, 레버리지 비율의 합리적 조정, ABS 시장 인프라 개선이 뒤따라야 다변화 전략이 현실에서 작동한다"며 "규제는 리스크를 통제하면서도 혁신을 가로막지 않는 방향으로 정교화돼야 한다"고 말했다.

아울러 그는 "조달 혁신으로 확보한 자금을 실물경제 성장과 ESG 기반 투자로 연결해 선순환 구조를 만들어야 한다"며 "비생산적 자산을 축소하고 카드사의 역할을 '성장 지원 금융'으로 확대하는 접근이 필요하다"고 강조했다.

◆ 스테이블코인 결제 혁신…“카드사가 먼저 움직여야”

김상봉 한성대 교수는 “스테이블코인이 보유한 국채가 국가를 추월한다는 것은 민간 기업이 이미 통화와 금융 시스템의 일부 역할을 대신하고 있다는 의미”라며 “결제산업이 이러한 변화를 외면하면 글로벌 경쟁력에서 뒤처질 수 있다”고 경고했다. 스테이블코인 시장은 이미 국가 단위 금융시장에 버금가는 규모로 성장했다. 2025년 3월 기준, 테더(USDT)와 서클(USDC)가 보유한 미국 국채 규모는 약 1,250억달러로, 한국의 미국 국채 보유액 약 1,200억달러를 넘어선다.

기존 카드 결제는 고객–가맹점–PG사–카드사(발급·매입) 등 여러 단계를 거치며, 수수료가 1% 이상이고 정산에는 1~2일이 소요된다. 반면 스테이블코인 기반 결제는 중개 단계를 크게 줄여 P2P 정산이 가능하며, 정산 속도는 즉시성에 가깝고 수수료도 기술 구조에 따라 크게 낮출 수 있다.

김 교수는 “결제 산업의 구조적 비용이 줄어드는 만큼 PG·카드사·밴사 등 기존 사업자에는 큰 충격이 될 수 있다”며 “국내 카드사들이 선제적으로 대응하지 않으면 글로벌 카드사뿐 아니라 코인 기업에도 시장을 내줄 수 있다”고 지적했다. 이어 “은행은 스테이블코인 발행 시 이자를 지급할 수 없어 수익성이 낮고 적극적으로 나서기 어렵다”며 “결제 산업을 주력으로 하는 카드사가 오히려 스테이블코인 전환을 빠르게 추진해야 한다”고 강조했다.

김 교수는 “스테이블코인은 결제 효율성, 정산 속도, 수수료 혁신을 모두 가져오는 기술”이라며 “이 흐름을 선점하는 기업이 향후 결제 시장의 주도권을 잡게 될 것”이라고 덧붙였다.